Cet article est une traduction française du blogpost original de JL Collins (en anglais) posté sur cette page de son blog jlcollinsh.com.
Aujourd’hui, on va parler de trucs sympas. Qu’est-ce qu’on peut utiliser exactement pour se faire de l’argent et le conserver?
Je vais te présenter trois portefeuilles utilisant chacun les outils (fonds) dont nous avons parlé la dernière fois. Le premier correspond exactement à ce que je conseille à ma fille de 20 ans. Elle se fiche complètement d’investir. Grâce à cette approche simple, elle n’a pas besoin de s’en soucier. Tout ce qu’elle a à faire, c’est de continuer à alimenter son portefeuille et de le laisser fructifier.
Dans quelques années, elle se réveillera riche.
En cours de route, elle surpassera environ 80% des investisseurs plus actifs. On appellera ça le “Portefeuille de constitution de patrimoine”.
Ensuite, je vais te montrer ce que font M. et Mme jlcollinsnh, un couple semi-retraité comme nous. On appellera ça le “Portefeuille de préservation et de constitution de patrimoine”.
Ta situation personnelle est probablement différente de la nôtre. Mais en utilisant ces deux exemples comme paramètres et après avoir examiné tes “considérations” personnelles comme nous l’avons vu la dernière fois, tu devrais être en mesure d’adapter ces quatre outils à ta situation. Si tu as des questions, n’hésite pas à les poser dans les commentaires et nous y répondrons ensemble.
Pour finir, je vais te faire part d’une idée qui me trotte dans la tête depuis quelque temps. Appelons-la “Le portefeuille de constitution de patrimoine avec assurance en espèces”. Je sais que certains lecteurs de ce blog sont des investisseurs avisés et j’espère qu’ils nous feront part de leur avis à ce sujet.
Le portefeuille de constitution de patrimoine
Voici le truc. Si tu veux survivre et prospérer en tant qu’investisseur, tu as deux choix. Tu peux suivre les conseils du Dr Lo et rechercher une large diversification avec une allocation d’actifs. Tu espères que ça te permettra de lisser les fluctuations, même si ça réduit tes rendements à long terme.
Oublie ça! T’es jeune, ambitieux et tu veux te faire un paquet de fric. Tu veux te constituer ton pécule F-you Money le plus vite possible. Tu veux ce qui se cache derrière la porte n° 2. Tu vas te concentrer sur la classe d’actifs la plus performante de l’histoire: les actions. Tu vas “te mettre dans le bon état d’esprit”, t’endurcir et apprendre à surmonter les tempêtes.
Tu connais l’expression “Ne mets pas tous tes œufs dans le même panier”.
Tu as probablement aussi entendu la variante “Mets tous tes œufs dans le même panier et surveille-le de près”.
Oublie ça. Voici ce que te dit ton vieil oncle jlcollinsnh:
La grande ironie de l’investissement, c’est que plus tu surveilles et manipules tes avoirs, moins tu as de chances de réussir. Remplis ton panier, ajoute au fur et à mesure et ignore-le le reste du temps. Tu te réveilleras probablement riche.
Voici le panier: VTSAX. Si tu as suivi cette série jusqu’à présent, ça ne te surprendra pas. Un fonds indiciel coté en bourse. Son coût est faible, donc presque tout notre argent travaille pour nous.
Détenir 100% d’actions comme ça, c’est considéré comme “très agressif”. C’est vrai, et tu devrais l’être. Tu as des décennies devant toi. Les hauts et les bas du marché n’ont pas d’importance, car tu évites la panique et tu gardes le cap. Au contraire, tu les vois comme des opportunités d’achat d’“actions en solde”. Dans 40 ans, tu voudras peut-être ajouter un fonds indiciel obligataire pour lisser les fluctuations. Tu t’en soucieras dans 40 ans.
À ce stade, j’imagine déjà les gourous de la finance du monde entier rassembler leurs plumes et préparer le goudron. Laisse-moi donc t’expliquer.
On a précédemment exploré l’idée que les crises financières font partie intégrante du paysage et que les meilleurs résultats consistent simplement à les surmonter. On ne peut pas les prédire. On ne peut pas les anticiper. Au cours de ta carrière d’investisseur, tu en vivras beaucoup. Mais si tu es suffisamment solide mentalement, tu peux les ignorer.
Maintenant, si on est d’accord pour dire qu’on peut “se mettre dans le bon état d’esprit”, que choisir pour traverser la tempête? Il est clair qu’on veut la classe d’actifs la plus performante possible. Il est tout aussi clair que ce sont les actions. Si tu regardes toutes les classes d’actifs, des obligations à l’immobilier en passant par l’or, les terres agricoles, l’art, les chevaux de course et tout le reste, les actions offrent les meilleures performances sur le long terme. Rien d’autre ne s’en approche.
Prenons un moment pour comprendre pourquoi c’est vrai. Les actions ne sont pas juste des petits morceaux de papier négociés. Quand tu possèdes des actions, tu possèdes une partie d’une entreprise. Quand tu possèdes des actions VTSAX, tu possèdes une partie de toutes les entreprises cotées en bourse aux États-Unis. Beaucoup ont des activités internationales importantes, ce qui te permet de participer aussi aux marchés mondiaux.
Ces entreprises sont composées de personnes qui travaillent sans relâche pour développer et servir leur clientèle. Elles sont en concurrence dans un environnement impitoyable qui récompense ceux qui réussissent et écarte ceux qui échouent. C’est cette dynamique intense qui fait des actions et des entreprises qu’elles représentent la classe d’actifs la plus puissante et la plus performante de l’histoire.
Comme VTSAX est un fonds indiciel, on n’a même pas à se soucier de savoir qui va réussir et qui va échouer. C’est un processus “d’auto-nettoyage”. Les perdants sont éliminés et les gagnants peuvent croître indéfiniment.
Un portefeuille composé à 100% d’actions, ce que t’offre VTSAX, offre, étude après étude, le meilleur rendement sur le long terme.
Le seul inconvénient, et je dis bien le seul, c’est que le parcours sera parfois très mouvementé. Il faut bien l’admettre, c’est un inconvénient de taille. Si tu n’es pas assez solide pour tenir le cap, si tu prends peur et abandonne lorsque la tempête fait rage, tu vas te noyer. Mais c’est un échec personnel, pas un inconvénient de cette classe d’actifs.
Soit dit en passant, quelques études indiquent qu’un mélange 80% actions/20% obligations surperforme très légèrement un portefeuille composé à 100% d’actions. Il est également légèrement moins volatil. Si tu veux suivre cette voie et t’engager dans un processus un peu plus compliqué, je ne t’en empêcherai pas.
Est-ce que ça peut vraiment être aussi simple? Oui. J’ai commencé à investir en 1974. À l’époque, VTSAX n’existait pas encore (merci Jack Bogle!), mais avec seulement 15'000 dollars investis dans les actions du Dow Jones, à la fin de 2011, j’aurais eu 1 million de dollars. Et ce, malgré toute la panique, les effondrements, les récessions et les catastrophes que nous avons connus au cours des 38 dernières années. Imagine ce que tu aurais si tu avais continué à alimenter ton pot au fil du temps.
Malheureusement, je n’étais pas assez malin à l’époque pour le faire. Mais c’est la voie simple vers la richesse que j’ai créée pour ma fille, alors âgée de 19 ans: mets tous tes œufs dans le même panier, ajoute-en dès que tu peux et n’y pense plus. Plus tu en ajoutes, plus vite tu y arriveras. Le tour est joué.
Le portefeuille de préservation et de constitution d’un patrimoine.
Mais attends, tu me diras, je suis à la retraite ou presque. J’ai construit ma fortune. Maintenant, je veux la conserver. Je veux une vie plus tranquille. Que faire alors?
Oui, moi aussi. Il y a quelques années, alors que j’approchais de la retraite, j’ai fait quelques ajouts à VTSAX. Attends, ça va devenir vraiment compliqué. Tu vas devoir ajouter deux fonds indiciels supplémentaires. Oh là là!
On entre maintenant dans le monde de la répartition d’actifs, ce qui va nous demander un peu plus de temps. En plus d’ajouter des fonds supplémentaires, on va devoir décider combien allouer à chacun. Ensuite, une fois par an environ, on va devoir rééquilibrer pour maintenir les allocations là où on le souhaite. C’est également ce que tu feras si tu utilises l’option 80% d’actions/20% d’obligations ci-dessus. Ça prendra quelques heures une fois par an. Tu peux le faire.
100% d’actions, même dans le VTSAX largement diversifié, est considéré comme très agressif. Un risque élevé à court terme (comprendre: des baisses vertigineuses) récompensé par des résultats exceptionnels à long terme. Parfait pour ceux qui peuvent supporter les fluctuations et qui ont le temps.
Mais ce n’est pas pour tout le monde. Peut-être que tu ne veux pas prendre ce niveau de risque. Peut-être as-tu besoin d’un peu plus de tranquillité d’esprit. En vieillissant, tu souhaiteras peut-être lisser un peu les fluctuations, même au prix d’un rendement global moindre. Tu dois pouvoir dormir la nuit.
Maintenant que je suis en quelque sorte à la retraite et que nous avons notre “F-you Money”, ma femme et moi détenons d’autres actifs dans notre portefeuille. Mais pas beaucoup. Les voici:
50% d’actions. VTSAX (Vanguard Total Stock Market Index Fund). Ça reste notre principale position pour toutes les raisons qu’on a évoquées.
25% en immobilier. VGSLX (Vanguard REIT Index Fund) et la valeur nette de ta maison si tu en possèdes une. Les REIT (Real Estate Investment Trusts) investissent dans l’immobilier. Ils offrent une protection contre l’inflation et des revenus sous forme de dividendes. Mais en période de déflation, les prix de l’immobilier s’effondrent. (Important: je ne détiens plus de VGSLX. Consulte l’addendum 1 ci-dessous pour savoir en quoi cela a changé)
20% en obligations. VBTLX (Vanguard Total Bond Market Index Fund) Les obligations fournissent un revenu, ont tendance à lisser les fluctuations des actions et constituent une protection contre la déflation. Mais en période d’inflation et/ou de hausse des taux d’intérêt, elles sont durement touchées.
5% en liquidités. C’est toujours bien d’avoir des liquidités sous la main. Elles sont aussi super importantes en période de déflation. Plus les prix baissent, plus tu peux acheter avec ton argent. Mais l’argent qui ne sert pas ne rapporte pas grand-chose, et quand les prix montent (inflation), sa valeur diminue progressivement.
On garde la nôtre principalement ici: VMMXX. Les fonds monétaires offraient autrefois des rendements plus élevés que les banques. Quand les taux remonteront, ils le feront à nouveau. Mais aujourd’hui, avec des taux d’intérêt proches de zéro, ce n’est pas vraiment le cas. Maintenant, on en garde aussi une partie dans notre banque locale. Si tu préfères, une banque en ligne comme ING fonctionne aussi très bien.
Voilà, c’est tout. Quatre outils simples. Trois fonds communs de placement indiciels et un fonds monétaire et/ou un compte bancaire. Un outil pour constituer un patrimoine, une couverture contre l’inflation, une couverture contre la déflation et des liquidités pour les besoins quotidiens et les urgences. Peu coûteux, efficace, diversifié et simple.
Tu peux adapter ces investissements à tes propres considérations personnelles. Tu veux plus de stabilité? Tu es prêt à accepter un rendement à long terme plus faible et une accumulation de richesse plus lente? Augmente simplement le pourcentage dans VBTLX. Tu es à l’aise avec la volatilité? Tu veux plus de croissance? Ajoute plus de VTSAX. Tu t’attends à une inflation plus élevée? Ajoute plus de VGSLX.
Construire son patrimoine avec un portefeuille d’assurance en espèces
Je vais te faire une confession. Je déteste les obligations et je ne suis pas non plus très fan des REIT.
Plus j’en possède, moins j’ai d’actions et, comme on l’a déjà dit, les actions sont de loin la classe d’actifs la plus performante. Donc, chaque dollar qui n’est pas investi en actions est un dollar qui ne rapporte pas autant qu’il le pourrait.
Comme je considère ces dollars comme mes employés, je veux qu’ils travaillent à plein temps, tout le temps.
Le problème, c’est que parfois (pour pousser l’analogie jusqu’au bout), des paniques financières et des effondrements des marchés surviennent et tuent un tas de mes employés qui travaillent dur sur le marché boursier. C’est alors agréable d’avoir d’autres employés moins stressés dans les domaines des obligations et des REIT pour prendre leur place. Mais même ceux-ci ont tendance à être touchés par un effondrement.
Les employés en espèces, allongés sur leur transat, enduits d’huile solaire et sirotant des boissons fraîches, grossissent et perdent progressivement de leur valeur. Mais quand les effondrements surviennent, ils sont à l’abri des balles. Ils sont les plus reposés de tous quand je les remets au travail. Leur paresse me rend fou, mais quand les moments difficiles arrivent, je regrette toujours de ne pas en avoir davantage.
Regardons à nouveau le portefeuille de préservation et de constitution de patrimoine ci-dessus, en supposant qu’il contienne un million de dollars:
- 50% de notre argent est investi en bourse, où il travaille d’arrache-pied sous un soleil de plomb. 500'000 dollars
- 25% est investi dans des REIT, qui ne demandent pas beaucoup d’efforts. 250'000 dollars
- 20% est investi dans des obligations, qui ne demandent vraiment pas beaucoup d’efforts. 200'000 dollars
- 5% au soleil sur la plage de l’argent liquide. 50'000 dollars
Tu pourrais facilement en retirer environ 4% (40'000 $) chaque année pour tes dépenses courantes et traverser la plupart des tempêtes financières. Mais tu renonces à une grande partie de ton potentiel de constitution de patrimoine. Comme la plupart des tempêtes financières durent moins de trois ans, il y a peut-être une meilleure solution. Et si on faisait ça:
- 88% de notre argent travaille à plein régime sous le soleil brûlant. 880'000 $
- 12% se prélasse au soleil sur une plage paradisiaque. 120'000 $
Comme la plupart du temps, le marché est à la hausse, ce portefeuille aura une capacité bien plus grande à générer de la richesse. On peut retirer nos 40'000 dollars des dividendes et des gains en capital générés par nos actions dans VTSAX.
Quand les temps sont durs et que les actions baissent, on laisse VTSAX tranquille et on le laisse se rétablir. Avec une réserve de 120'000 dollars en espèces sur trois ans, on peut retirer cet argent de la plage pour le dépenser entre-temps.
Quand les temps s’améliorent, on recommence à puiser dans VTSAX et on reconstitue notre position en cash pour le cycle suivant.
Addendum de JL
1/ Remarque: je ne détiens plus de VGSLX. Pour savoir pourquoi, consulte l’article Stepping away from REITs (en français: Se détourner des REIT).
2/ Et si tu ne peux pas acheter VTSAX? Ou même Vanguard?
3/ J’ai récemment lu un nouveau blog qui m’a beaucoup impressionné: Bucking the Trend (remarque: ce blog n’existe plus). Ce lien (supprimé) te redirige vers l’article présentant son nouveau portefeuille. Bien que différent de ceux présentés ici, il suit les mêmes principes clés: il est simple et utilise des fonds indiciels à faible coût. Et c’est là tout l’intérêt.
Je ne vois pas l’intérêt des fonds internationaux et lui souhaite davantage d’international. Tu sais quoi? À long terme (et c’est la seule façon d’envisager l’investissement), ça fonctionnera très bien. La simplicité et le faible coût l’emportent sur les différences. Considére donc cela comme une idée supplémentaire pour construire et préserver ton patrimoine.
4/ Voici un excellent exemple de la bonne façon d’utiliser et d’envisager VTSAX
5/ La voie vers 100% d’actions
Notes de MP
Équivalent VTSAX pour les résidents suisses
Pour nous, qui sommes basés en Suisse et en CHF, on veut plus de diversification que juste les États-Unis et l’USD. C’est pourquoi j’utilise mon ETF VT préféré, comme je l’ai décrit dans mon portefeuille.
Équivalent VBTLX pour les résidents suisses
De la même façon, je te recommande le meilleur ETF obligataire à ce jour dans mon article ici.
Équivalent VMMXX pour les résidents suisses
En tant qu’investisseur suisse, j’aurais tendance à choisir un ETF qui réplique l’indice FTSE 3-Month CHF Eurodeposit. Je n’ai jamais eu à trouver d’équivalent jusqu’à présent, car je ne suis pas encore financièrement indépendant. Si tu cherches toi-même un tel ETF, fais-le-moi savoir et je pourrai envisager d’écrire un article dédié.
Le marché est en baisse? Non! Le marché est en solde 🎉
Je suis tout à fait d’accord avec JL, d’autant plus que ça s’est reproduit le mois dernier. Est-ce que j’ai eu peur d’avoir perdu 70 à 80'000 CHF (!) en quelques jours?
Pas du tout.
Au contraire, j’avais un grand sourire et j’ai acheté autant d’ETF VT que je pouvais avec mes économies le mois dernier!
Tout ça parce que je suis là pour le long terme, et pas pour faire de l’argent rapide (ça n’existe pas de toute façon).
Jack Bogle, l’inventeur des fonds indiciels, l’a bien dit: “Ne fais rien, reste (juste) là.”
Les actions sont le véritable or
Quand j’ai entendu plein d’investisseurs se ruer sur l’or lorsque Trump a introduit des droits de douane en février 2025, je me suis dit:
Ces gens se font des illusions. Le véritable or réside dans les entreprises qui produisent une valeur tangible, pas dans un métal inutile (oui, je sais, on peut fondre l’or, mais ça produit toujours moins de valeur qu’une entreprise).
100% en actions jusqu’à la fin de ma vie?
Je n’ai pas encore pris ma décision, mais lorsque je serai financièrement indépendant (et jusqu’à ce que j’y sois), il est possible que je reste à 100% en actions.
Une autre raison pour laquelle c’est une bonne idée est le papier économique récemment examiné en détail par Ben Felix dans sa dernière vidéo ici (tu peux consulter l’article “Beyond the status quo: a critical assessment of Lifecycle investment advice” ici).
Portefeuille d’actions avec réserve de liquidités uniquement
Cette idée de portefeuille m’a fait penser à notre outil FI Planner avec Patrik.
En fait, on utilise une version similaire de ce portefeuille pour modéliser la partie “quand tu es FIRE” de ta vie :
- 1 an de dépenses en liquidités
- 2 ans de dépenses en obligations
- Tout le reste en actions
On veut rendre ça configurable, mais c’est une base solide (la seule valable?) sur laquelle s’appuyer pour n’importe quel scénario de vie.
Crédit photos: jlcollinsnh.com