Ah, es ist schon eine Weile her, dass sich bei meinem Börsenportfolio etwas verändert hat (oder ich es überhaupt hinterfragt habe)… Aber das tut der “Analystenseite” meines Gehirns richtig gut, denn es war seit Jahren einfach nur Routine mit meinem geliebten VT ETF!
Tatsächlich hat Vanguards Ankündigung neuer irischer ETFs im Sommer 2026 mein Börsenportfolio als Schweizer Anleger direkt beeinflusst.
Wie immer verzichte ich auf technisches Fachchinesisch und versuche, so klar wie möglich zu sein. Aber sag mir in den Kommentaren Bescheid, wenn du Fragen hast, denn “es gibt nur dumme Antworten”, wie man so schön sagt.
Die neuen ETFs VALLD und VALL von Vanguard kommen ins Spiel
Vanguard hat sechs neue ETFs auf europäischem Boden lanciert (und damit für uns als Anleger in der Schweiz direkt zugänglich):
| ETF | Was bildet er ab? | Ausschüttung | ISIN |
|---|---|---|---|
| Vanguard FTSE Global All-Cap UCITS ETF USD Dist (VALLD) | Die ganze Welt (grosse, mittlere und kleine Unternehmen) | Ausschüttend | IE000CVUM3N6 |
| Vanguard FTSE Global All-Cap UCITS ETF USD Acc (VALL) | Die ganze Welt (grosse, mittlere und kleine Unternehmen) | Thesaurierend | IE000VAHT5T0 |
| Vanguard FTSE Global Small-Cap UCITS ETF USD Dist (VGSD) | Kleine Unternehmen weltweit | Ausschüttend | IE000F8RXD33 |
| Vanguard FTSE Global Small-Cap UCITS ETF USD Acc (VSML) | Kleine Unternehmen weltweit | Thesaurierend | IE0007TPRF31 |
| Vanguard FTSE All-World ex-U.S. UCITS ETF USD Dist (VXUD) | Die ganze Welt ohne die USA | Ausschüttend | IE000G1H7OC0 |
| Vanguard FTSE All-World ex-U.S. UCITS ETF USD Acc (VXUS) | Die ganze Welt ohne die USA | Thesaurierend | IE0009A5ADV9 |
Wie du siehst, gibt es jeden ETF in zwei Versionen: thesaurierend (das heisst, die Dividenden werden automatisch wieder in den ETF investiert) und ausschüttend (das heisst, du bekommst die Dividenden bar ausbezahlt und entscheidest selbst, was du damit machst).
Die beiden ETFs, die uns hier als Mustachians interessieren, sind VALLD und VALL. Das sind nämlich die einzigen zwei, die den gesamten weltweiten Aktienmarkt abdecken, kleine Unternehmen inklusive.
Die vier anderen ETFs lassen wir aussen vor, da sie entweder nur kleine Unternehmen abbilden (VGSD und VSML) oder die ganze Welt ohne die USA (VXUD und VXUS). Beide Indizes sind also nicht diversifiziert genug für das, was wir als Mustachian-Anleger suchen.
Persönlich bevorzuge ich deshalb VALLD, und ich erkläre dir in diesem Artikel genau, warum.
Und wenn du mir schon länger folgst (oder mein Programm, um an der Börse in der Schweiz investieren zu lernen gemacht hast, und wirklich verstehst, was du tust!), fragst du dich jetzt vermutlich, warum Vanguard diese ETFs VALLD und VALL überhaupt herausgebracht hat, wo sie doch schon den berühmten ETF VT anbieten, der ebenfalls die ganze Welt abdeckt (kleine Unternehmen inklusive).
Unterschied zwischen den ETFs VT, VALLD und VALL
Die ETFs VT, VALLD und VALL sind sich im abgebildeten Index völlig gleich: dem Index “FTSE Global All Cap”, der rund 10'000 Unternehmen umfasst (grosse, mittlere und kleine Unternehmen).
Der ETF VT hat allerdings einen kleinen Unterschied zu seinen Geschwistern VALLD und VALL: Die TER (Total Expense Ratio) von VT liegt bei 0.06%, während VALL und VALLD beide 0.07% verlangen.
Und der andere, grössere Unterschied (für uns als Schweizer Anleger) zwischen VT und diesen zwei neueren ETFs liegt in ihrem Sitz:
| ETF | Sitz |
|---|---|
| Vanguard FTSE Global All-Cap UCITS ETF (VALLD/VALL) | Irland |
| Vanguard Total World Stock ETF (VT) | USA |
Und der Fondssitz entscheidet darüber, wer diese Anlagevehikel überhaupt nutzen darf.
ETF VT oder ETF VALLD / VALL: welcher Broker gibt dir Zugang dazu?
In der Europäischen Union ist der ETF VT bei europäischen Brokern nicht erhältlich. Die Schweiz gehört aber nicht zur EU. Das gibt uns Zugang dazu, sofern der genutzte Broker sich die Mühe macht, diese Unterscheidung zu treffen: “die EU umfasst die Schweiz nicht”.
Zur Erinnerung: Als Anleger mit Wohnsitz in der Schweiz empfehle ich dir einen dieser drei Broker (in Reihenfolge meiner Präferenz, Details im Artikel Online Broker Vergleich Schweiz (2026)):
Interactive Brokers ist ein US-Broker und erlaubt seinen Schweizer Kunden, den ETF VT zu kaufen und verkaufen. Dasselbe gilt für den Schweizer Broker Saxo Bank.
DEGIRO hingegen erlaubt dir den Kauf des ETF VT nicht…
Man könnte die Situation also so zusammenfassen:
- Wenn du bei Interactive Brokers oder Saxo Bank investierst: wähle den ETF VT, da er 0.01% weniger Gebühren hat
- Wenn du bei DEGIRO investierst: wähle den ETF VALLD (statt des ETF VWRL, der weniger diversifiziert und teurer ist, siehe meine ausführliche Erklärung weiter unten)
Vanguard hat also diese neuen, in Irland ansässigen ETFs herausgebracht, um genau diese Lücke zu schliessen, da europäische Anleger keinen Zugang zu ihrem besten Welt-ETF (VT) hatten. Diese sind also für Europäer zugänglich.
Aber, weil es ja immer ein Aber gibt… es gibt auch noch die Steuerfrage für uns kleine Schweizer Anleger zu klären…
ETF VT oder ETF VALLD / VALL: welcher gewinnt steuerlich (für Schweizer Ansässige)?
Wie wir oben gesehen haben, bleibt der ETF VT bei den Gebühren die beste Wahl.
Allerdings hat dieser ETF VT seinen Sitz in den USA, während VALLD (und VALL) in Irland ansässig sind.
Und das wirkt sich direkt auf die Quellensteuer aus, die auf die Dividenden eines solchen ETFs erhoben wird.
Der verbreitete Irrtum ist zu glauben, dass du bei ETFs mit Sitz in Irland weniger Quellensteuer zahlst als bei ETFs mit Sitz in den USA, und dass irische ETFs deshalb steuerlich am effizientesten für einen Schweizer Anleger sind.
Das stimmt, in der Theorie.
Das Problem ist aber, dass die USA einen sehr grossen Teil unseres Welt-ETFs ausmachen. Und wenn du über einen irischen ETF in diese Unternehmen investierst, verlierst du die Möglichkeit, die US-Quellensteuer zurückzufordern.
Solange die USA mit mehr als 50-60% in unserem Weltindex vertreten sind (also solange die USA die grösste Wirtschaftsmacht der Welt bleiben), werden ETFs mit Sitz in den USA für einen Schweizer Anleger steuerlich also weiterhin besser abschneiden.
Ausführlichere Infos mit Beispielen findest du in diesen zwei Artikeln:
All das heisst: Der ETF VT bleibt in diesem Punkt besser als VALLD (und VALL).
Einfach (oder auch nicht… aber gut, wir sehen jetzt zumindest etwas klarer).
Aber wir sind noch nicht fertig… denn ohne transatlantisches Erbschaftsrecht würden wir auf diesem Blog schliesslich viel weniger zu lachen haben!
ETF VT oder ETF VALLD / VALL: wie funktioniert das mit dem Erbrecht?
Der ETF VT hat seinen Sitz in den USA.
Solltest du also versterben, gilt für die US-Wertschriften in deinem Nachlass amerikanisches Recht, inklusive unseres geliebten ETF VT.
Ich hatte das damals als Börsenanfänger genau analysiert und dachte, dass du oberhalb von USD 60'000 im ETF VT mit 40% amerikanischer Nachlasssteuer besteuert wirst. Das stimmte aber nicht. Ich habe das mit einem Anwalt abgeklärt, und du kannst tatsächlich viel höher gehen. Alle Details findest du in diesem Artikel: US-Schweiz Nachlasssteuerabkommen, ETF VT erklärt.
Was allerdings stimmt, wie ich aus Erfahrungsberichten von Nachlassabwicklungen mit ETF VT gelesen habe: Es kann Monate, manchmal 1 bis 3 Jahre dauern, bis die US-Vermögenswerte aufgetaut werden, damit der überlebende Ehepartner Zugang zum ihm zustehenden Vermögen aus dem Nachlass erhält.
Und genau hier wird der ETF VALLD (oder VALL) für uns als Schweizer Anleger interessanter als der amerikanische ETF VT. Der irische Fiskus erhebt nämlich keine Nachlasssteuer, wenn du ausserhalb Irlands lebst, es gibt also keinen administrativen Aufwand.
ETF VT oder ETF VALLD / VALL: was solltest du am Ende wählen?
Unter Berücksichtigung all dieser Punkte (Gebühren, Sitz, Steuern und Erbrecht) nutze ich als Schweizer Ansässiger folgendes Denkmodell, um meinen Welt-ETF zu wählen:
Du bist nicht verheiratet oder in einer Beziehung:
- Und deine Erben brauchen ihren Erbteil erst in 1 bis 3 Jahren: investiere zu 100% in den ETF VT
- Andernfalls: schau dir das Denkmodell weiter unten an
Denkmodell, wenn ein Überlebender das Vermögen des Verstorbenen braucht:
- Ihr befindet euch noch in der Ansparphase, beide Partner arbeiten, und einer verstirbt, aber der andere kann von seinem Job leben, während die Erbschaft abgewickelt wird (1 bis 3 Jahre): investiert zu 100% in den ETF VT
- Ihr seid bereits FI (d.h. ihr lebt von eurem Vermögen): sei konservativ und geh davon aus, dass die Nachlassabwicklung mit dem IRS (der US-Steuerbehörde) 3 Jahre dauert, und mach es so:
- Behalte den Gegenwert von einem Jahr (oder zwei, wenn du dann besser schläfst) jährlicher Ausgaben in bar auf einem normalen Schweizer Bankkonto, um schnell an flüssige Mittel zu kommen
- Verschiebe den Gegenwert von 2 Jahren jährlicher Ausgaben in den ETF VALLD bei Saxo Bank
- Der Rest eures Vermögens bleibt via Interactive Brokers im ETF VT investiert
- Und natürlich: wenn dein Partner oder deine Partnerin kein Bargeld braucht, weil er oder sie ein Erwerbseinkommen hat, kann er oder sie zu 100% im ETF VT bleiben
- Sonderfall, wenn sich dein Partner überhaupt nicht wohl dabei fühlt, einen Teil des Nachlasses auf Englisch mit amerikanischen Institutionen wie dem IRS oder Interactive Brokers (IBKR) zu regeln: dann lohnt es sich, 100% eurer Vermögenswerte im ETF VALLD beim Schweizer Broker Saxo zu halten
Was machen wir in der Familie MP?
Auf der Zielgeraden zu unserem Ziel der finanziellen Unabhängigkeit in der Schweiz bleiben wir vorerst bei unserem liebsten US-Broker Interactive Brokers, mit 100% unseres Vermögens im ETF VT investiert.
Sobald wir FI sind, wechseln wir in den Modus, wo wir 1 Jahr jährlicher Ausgaben in bar halten, und 2 Jahre jährlicher Ausgaben im ETF VALLD beim Schweizer Broker Saxo.
So müsste der überlebende Ehepartner, sollte entweder ich oder Frau MP plötzlich versterben, nicht wieder einen Job suchen, um sich zu finanzieren, während die IRS-Bürokratie 1 bis 3 Jahre für die Nachlassabwicklung braucht.
Wenn wir also von CHF 100'000 Jahresausgaben ausgehen, wollen wir CHF 100'000 in bar und CHF 200'000 im ETF VALLD bei Saxo haben.
Das hat aber seinen Preis, denn es ist nicht die optimale Lösung (das wäre 100% ETF VT). Diese Absicherung für den Zugang zu unserem Vermögen, sobald wir finanziell unabhängig sind, kostet uns zusätzlich jedes Jahr:
- TER-Unterschied zwischen VT und VALLD: CHF 20/Jahr (0.01% von CHF 200'000)
- Nicht rückforderbare US-Quellensteuer auf die VALLD-Dividenden: CHF 258/Jahr
- (entspricht dem 15%igen Steuerabzug auf den amerikanischen Anteil der Dividenden, gegenüber 0% Verlust bei VT, da via Formular DA-1 rückforderbar)
- Total: CHF 278/Jahr
Sagen wir mal, das ist keine schlechte Versicherungsprämie dafür, garantierten Zugang zu einem Teil deines Vermögens zu haben, um deine finanzielle Unabhängigkeit in der Schweiz weiterhin sorgenfrei zu geniessen.
Die ausschüttende Version (VALLD) ist noch kleiner (wenige Millionen Dollar verwaltetes Vermögen), das Liquiditätsrisiko ist hier also noch ausgeprägter. Der Bid-Ask-Spread (die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis) dürfte etwas grösser sein als bei einem etablierten ETF wie VT. Ohne Fachchinesisch heisst das: Beim Kauf zahlst du ein kleines bisschen mehr als den "fairen" Preis des ETFs, und beim Verkauf bekommst du ein kleines bisschen weniger als eben diesen Preis. Das ist ein versteckter Kostenpunkt zusätzlich zu den üblichen Brokergebühren, der aber gering bleibt, solange du nicht allzu oft kaufst und verkaufst.
Meine Überzeugung ist aber, dass Vanguard bei diesen beiden ETFs langfristig denkt (wie bei allen anderen Produkten auch), und dass sie in den kommenden Jahren zur Referenz für europäische Anleger werden. Das ist eine Wette, keine Gewissheit, du musst selbst entscheiden, ob du damit gut leben kannst.
ETF VWRL oder VALLD (für Anleger über DEGIRO)?
Für alle, die sich für DEGIRO entschieden haben, stellt sich früher oder später folgende Frage:
Was mache ich jetzt also, bleibe ich in meinem ETF VWRL investiert, oder wechsle ich zu VALLD?
Die Antwort: Der ETF VALLD ist interessanter als der ETF VWRL, da er deutlich diversifizierter ist (~10'000 Unternehmen bei VALLD gegenüber ~3'800 bei VWRL) und günstiger (0.07% TER bei VALLD gegenüber 0.14% bei VWRL).
Wenn du also den Online-Broker DEGIRO bevorzugst, weil er europäisch statt amerikanisch ist, empfehle ich dir den ETF VALLD als Welt-ETF anstelle von VWRL (weniger diversifiziert und teurer, wie oben gesehen).
Zusammenfassung: VT, VWRL, VALLD oder VALL?
Hier eine Tabelle mit allen wichtigen Eigenschaften dieser vier ETFs und meiner Empfehlung für jeden davon:
| Kriterium | VT | VALLD (Dist) | VALL (Acc) | VWRL |
|---|---|---|---|---|
| Sitz | USA | Irland | Irland | Irland |
| Abgebildeter Index | FTSE Global All Cap | FTSE Global All Cap | FTSE Global All Cap | FTSE All-World |
| Anzahl Unternehmen | ~10'000 | ~10'000 | ~10'000 | ~3'800 |
| Small Caps enthalten | Ja | Ja | Ja | Nein |
| TER | 0.06% | 0.07% | 0.07% | 0.14% |
| Ausschüttung | Ausschüttend | Ausschüttend | Thesaurierend | Ausschüttend |
| Bei DEGIRO erhältlich | Nein | Ja | Ja | Ja |
| US-Quellensteuer auf US-Dividenden | 15%, rückforderbar (DA-1) | 15%, verloren | 15%, verloren | 15%, verloren |
| US-Nachlasssteuer anwendbar | Ja | Nein | Nein | Nein |
| MP-Empfehlung | In der Ansparphase, via IBKR oder Saxo | Sobald FI, meine Wahl für 2x unsere Jahresausgaben | Steuerlich okay (bereits bei ICTax gelistet), aber keine direkten Dividenden sobald FI | Nicht empfohlen (weniger diversifiziert und teurer), ersetzt durch VALLD/VALL |
FAQ: ETF VT, VWRL oder VALLD
Was bedeutet UCITS?
Das ist ein englisches Akronym (“Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities”, auf Deutsch etwa “Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren”) für ein Regelwerk der Europäischen Union zur Regulierung von Verwaltung, Verkauf und Betrieb von Investmentfonds und ETFs.
Wenn du also den Begriff “UCITS” auf einem ETF-Datenblatt siehst, bedeutet das, dass er in Europa domiziliert ist und du als Schweizer Anleger Zugang dazu hast.
Basiert die Nachlasssteuer auf dem Sitz deines Brokers oder des Fonds/ETFs?
Die Nachlasssteuer hängt vom Sitz des ETFs ab, nicht von dem des Brokers. Der Sitz des Brokers spielt keine Rolle, ausser vielleicht, dass du bei einem ausländischen Broker die Nachlassabwicklung in dessen Sprache führen musst (wie beim Englisch von Interactive Brokers).
VALL, VGLA, VALU, VALLD, VGLD oder VACD?
Diese Ticker stehen für zwei unterschiedliche ETFs (d.h. mit zwei verschiedenen ISINs), die jeweils unter 3 verschiedenen Tickern je nach Börsenplatz gehandelt werden:
- VALL (ISIN IE000VAHT5T0) wird unter den Tickern VALL, VGLA oder VALU gehandelt;
- VALLD (ISIN IE000CVUM3N6) wird unter den Tickern VALLD, VGLD oder VACD gehandelt.
Egal welchen Ticker du für einen bestimmten ETF wählst, du landest beim exakt gleichen Instrument.
Persönlich nutze ich VALLD (in USD an der SIX Swiss Exchange gehandelt), da meine VT-Dividenden bereits in USD sind, was mir eine unnötige Währungsumrechnung erspart. Die eigentliche Überlegung hinter dieser Wahl erkläre ich dir gleich im Anschluss.
Kleiner Hinweis: Sei vorsichtig, wenn du deinen ETF VALLD an der Börse Amsterdam kaufst, denn die Seite justETF zeigt für zwei unterschiedliche ETFs denselben Ticker an… Ich vermute, das ist ein Anzeigefehler auf deren Seite, denn es ist technisch unmöglich, dass zwei unterschiedliche ETFs auf demselben Börsenplatz denselben Ticker haben.
ETF VALL (thesaurierend) oder VALLD (ausschüttend): welchen wählen?
Steuerlich sind beide bei der US-Steuer gleichwertig: Der Verlust von 15% auf die amerikanischen Dividenden ist bei VALL und VALLD identisch, egal wofür du dich entscheidest.
Bei ICTax (der offiziellen Seite der ESTV) sind beide ETFs unproblematisch: VALL ist gelistet, und VALLD muss es ohnehin nicht sein, da du einfach die tatsächlich erhaltenen Dividenden deklarierst.
Der eigentliche Grund für meine Wahl liegt woanders: Ich werde VALLD erst besitzen, sobald ich FI bin, nicht vorher (siehe mein Denkmodell weiter oben). Und dann brauche ich Bargeld zum Leben. Im Idealfall greife ich zuerst auf die bar erhaltenen Dividenden zurück, ohne manuell Anteile verkaufen zu müssen.
Ein thesaurierender ETF würde mich dagegen zwingen, jedes Mal Anteile zu verkaufen, wenn ich flüssige Mittel brauche, mit dem Risiko eines schlechten Timings, falls der Markt an diesem Tag gerade tief steht. Ein ausschüttender ETF löst das von allein, wie in meinem Guide zu Dividenden Steuern Schweiz 2026, ETFs und Aktien erklärt.
Wie baue ich mein Börsenportfolio in der Schweiz auf, um FIRE zu werden?
Das ist eine Frage, die mir oft per E-Mail oder in Kommentaren zu solchen Artikeln gestellt wird.
Und diese Frage zu beantworten, würde mehr als ein paar Zeilen brauchen. Vor allem, weil es mir sehr wichtig ist, dass du wirklich verstehst, was du tust, anstatt einfach blind meine hier beschriebene Anlagestrategie zu kopieren.
Denn stell dir vor, mein Blog würde eines Tages aus irgendeinem Grund verschwinden: Dann stündest du ziemlich ratlos da und wüsstest nicht, was zu tun ist: verkaufen? behalten? Was, wenn ein neuer ETF rauskommt?
Deshalb habe ich mein Programm, um selbst an der Börse in der Schweiz investieren zu lernen, erstellt. Das ist eines der wenigen kostenpflichtigen Angebote auf meinem Blog. Ich sehe das wie die bekannte Parabel, in der man dir entweder einen Fisch gibt, wenn du hungrig bist, oder dir das Fischen beibringt. Die zweite Lösung gibt dir lebenslange Unabhängigkeit.
Das ist das Ziel meines Programms.
Und genau deshalb beantwortet dieser Artikel nur eine einzige konkrete Anlagefrage: VT, VALLD, VALL oder VWRL? Und falls du gar nichts vom Artikel gelesen hast, hier die Antwort für uns Mustachians: ETF VT, während du dein Vermögen aufbaust, und ETF VALLD, sobald du FI bist (aber nur für einen Betrag in Höhe von 2 Jahren Ausgaben) ;)